시장의 반전 신호, 자사주 매입

안녕하세요, 레드우드입니다.


자사주 매입은 회사가 자기 회사 주식을 사는 것을 말합니다. 회사는 수익의 일부를 주주들에게 배당금으로 줄 수 있고, 자사주 매입을 통해 줄 수도 있어요.

자사주 매입을 하는 이유는 여러 가지가 있는데요. 주가를 올리기 위해서, 회사의 저평가 여부를 알리기 위해서, 남은 현금을 주주들에게 주기 위해서 등 다양합니다.

하락장에서의 자사주 매입은 반전 신호가 되기도 했어요. 1987년 10월 대폭락 때, 자사주 매입과 함께 시장은 완전히 회복했었죠.


버핏이 투자한 쉐브론의 자사주 매입

버핏은 배당을 주고 자사주 매입을 하는 회사는 굉장히 좋아합니다. 버핏이 매수한 에너지 주식 쉐브론(Chevron)은 배당금 인상과 자사주 매입 프로그램을 발표했어요.

배당금은 주당 1.42달러에서 1.51달러로 증가했고, 750억 달러 규모의 자사주 매입은 4월 1일부터 시행된다고 합니다. 5번째 자사주 매입이네요.

쉐브론 시가총액은 약 3,500억 달러로 이번 자사주 매입은 회사 주식의 20%를 매입하는 것입니다. 버핏이 왜 쉐브론을 매수했을까요?

러시아-우크라이나 전쟁과 함께 유가, 가스 가격은 급등하여 대부분 주식이 하락했던 2022년 쉐브론은 50% 이상 상승했어요.

120억 달러의 잉여 현금 흐름이 있고, 배당과 자사주 매입을 공격적으로 하는 회사는 버핏이 좋아할 수밖에 없습니다.


애플의 자사주 매입 효과

애플 또한 10년 동안 5,600억 달러어치 자사주를 매입했는데, 유통 주식 3분의 1에 해당하는 엄청난 양이었죠. 버핏이 애플에 집중 투자하는 하나의 이유이기도 합니다.

팀 쿡이 애플 CEO로 취임한 후 자사주 매입 규모를 늘렸고, 배당금도 꾸준히 늘리면서도 기업은 꾸준히 성장했습니다. 

스티브 잡스는 자사주 매입이나 배당보다 신제품 개발, M&A가 더 낫다고 판단했지만, 계속 쌓이는 현금을 놔두는 것보다 주주들에게 나눠주는 것이 더 효율적인 방법이죠.

경제적 해자가 확실한 애플의 비즈니스 모델과 투자 등급 AAA, 필수재, 자사주 매입, 배당, 버핏의 집중 투자 등은 애플을 세계에서 가장 가치 있고 신뢰가 높은 회사로 만들었습니다.


피터 린치가 말하는 자사주 매입과 배당

피터 린치는 계속해서 자사주 매입하는 회사를 찾으라고 했죠. 역대 세계 최고의 부자로 손꼽히는 존 록펠러(John D. Rockefeller)도 유일한 기쁨이 배당 받는 일이라고 했습니다.

투자자라면, 현금흐름을 발생하는 자산을 좋아할 수밖에 없죠. 배당과 자사주 매입은 회사의 가치와 주가에 장기적으로 좋은 영향을 줍니다.

1987년 대폭락 때도 고배당주는 시장하락 폭의 절반에도 미치지 않았는데요. 주가가 하락하면 배당수익률이 뛰어오르기 때문에 투자자들은 배당을 바라보고 주식을 매입하고, 주가는 어느 수준 밑으로 떨어지지 않습니다.

배당과 자사주 매입을 바라보고 주식을 매입할 생각이면, 경기침체가 오더라도 배당금을 지급할 회사인지 확인해야 합니다. 

20~30년 이상 규칙적으로 배당을 증가시키고, 자사주 매입을 꾸준히 한 회사가 최상의 선택이기 때문에, 어떤 일이 있어도 배당을 줄이거나 빠트리지 않은 회사를 보유해야 합니다.


마치며

자사주 매입은 시장의 반전 신호가 될 수도 있고, 시장의 저평가 여부를 알리면서 기업 가치를 올리기도 합니다. 2007년 이후 미국 대기업들의 자사주 매입과 배당 규모는 우상향하고 있죠.

주식 투자 방법은 다양하지만, 경제적 자유를 누리기 위해선 현금 흐름이 필수입니다. 현금 흐름은 배당에서 발생하기 때문에, 위에서 언급한 배당 성장을 오랫동안 유지할 수 있는 기업을 소유해야 합니다.

이익의 성장, 자사주 매입, 배당, 현금 흐름, 경제적 해자 등을 보유한 회사의 주식을 꾸준히 모아나가는 것이 경제적 자유로 가는 방법입니다.



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